《中国经济周刊》实习记者 李勇|北京报道
虎求百兽而食之，得狐。狐曰：“子无敢食我也！天帝使我长百兽，今子食我，是逆天帝命也。子以我为不信，吾为子先行，子随我后，观百兽之见我而敢不走乎？”虎以为然，故遂与之行，兽见之皆走。虎不知畏己而走也，以为畏狐也。
——刘向《战国策》
“‘永恒的信心在移动’股票能涨吗？建议更改为‘恒信不动’。”这是股民在恒信移动商务股份有限公司(下称“恒信移动”，300081.SZ)股吧中，对恒信移动股价上市至今下跌幅度近60%的无奈戏谑。
作为河北第一家上市的创业板公司，顶着“国内唯一一家同时拥有地面零售连锁商务经验和移动信息技术研发、业务平台运营经验的企业”的光环在2010年5月20日登陆创业板以来，恒信移动在业绩连续下滑的推动下，股价一路下跌。
其业绩变化之快，让投资者大跌眼镜，在上市之前的2009年、2008年归属于母公司的净利润分别为4181.41万元、2733.88万元，同比分别增长52.95%、36.94%。
然而在2010年其上市之后的第一个中报，其业绩便同比下滑23.82%。其后公布的三个报告期(2010年三季报、2010年年报、2011年一季报)业绩均出现下滑，下滑幅度分别为77.75%、44.50%、46.87%。直至今年中报，恒信移动净利润亏损502.96万元，同比大幅下滑147.99%。成为截至目前创业板公司中股价预亏或亏损的仅有的两家公司之一。
原因在于，当初支撑恒信移动上市的两个重要条件：手机销售与增值业务，在上市后均出现了业绩下滑及变数。
“其实这家公司的上市模式很简单，手机终端销售填充其基本业绩，再用收益不多的增值业务体现其创新能力‘讲故事’。”一位行业分析师向本刊记者置评。
“独立性缺陷”
去年5月20日登陆创业板的恒信移动，是河北省第一家创业板公司。根据招股说明书，其主营业务为移动信息产品的销售与服务。其中包括个人移动信息产品销售与服务，以及行业移动信息产品销售与服务。
在具体业务上，主要分为两块：一部分是终端销售，包括针对个人手机终端销售和针对行业用户移动终端销售(下称“移动终端”)；另一部分是依托在运营商和终端之上的增值业务(下称“移动信息”)。具体来说，包括针对个人用户的语音杂志、音乐语音搜索等移动增值业务，以及针对行业用户的“农政通”等信息产品。
但上市之后，公司的业绩就开始急速下滑。到了2011年上半年，恒信移动发布亏损预告，其预计亏损金额为400万到600万元。
对于此次预亏，恒信移动给出的解释是，公司的移动终端和移动信息业务“受到移动运营商政策影响，出现销售的收入和毛利下降，对公司整体业绩影响较大”。
而当初上市时，公司在核心竞争优势里有如此表述，“根据市场变化趋势和客户需求，经过多年来的探索和创新，形成了‘一体化，顾问式，多接触点’的复合型销售新商业模式。”
并特别强调了其技术创新能力强，“通过多年的行业运营经验和技术积累，公司深刻理解移动信息产品变化特点、发展趋势和技术演进特点。”
既然公司深刻理解移动产品变化特点和发展趋势，为何短时间内业绩变化会如此之大？
“移动终端其实就是手机销售。其他的几块业务主要就是依附于运营商的移动增值业务。”上述行业分析师对记者说。
