当初汉王上市之后被市场爆炒，多少出乎基金经理人的预测，当然也出乎很多投资者的预测，那时候汉王有一个得天独厚的机遇，就是虽然苹果已经提出了iPad的发展战略，但还没有推出相应的产品，而亚马逊的Kindle也没有进入国内市场。汉王在第一时间抢到了电子书阅读器这个概念。当然汉王也称是电纸书。其实无论如何，汉王的上市借助的这个概念得到了最大程度的宣扬，并受到市场的过度追捧。但是，如今的苹果已经推出了iPad2了，汉王呢？业绩开始下滑，股价开始下滑，市场也开始了自己的修正之旅。
一季度预亏，汉王开始还债？
上图是截止到上周五的汉王在国内资本市场的K线图。从去年最高峰的175元多，到如今被腰斩的价格，上周五收盘为不到60元。去年五月达到了汉王的顶峰。苹果从去年1月27日发布了iPad，到去年4月份开始上市。那时候，汉王的股价也是不断攀升。今年4月，苹果的iPad2也已正式上市。一年的时间苹果把竞争对手甩在了身后，并引爆了平板的风暴，更主要的是，苹果iPad2上市之后，苹果开始“甩卖”iPad，这对竞争对手的打击是相当大的。汉王无疑也是“深受其害”。从当初的借势，到如今的还债，汉王经历了一个轮回？
常在江湖飘，怎能不挨刀？如果说当初很好地“借助”了苹果平板iPad的发布消息，那么如今汉王遭受了苹果iPad2带来的价格冲击。近期，汉王公告称2011年第一季度业绩，预估净亏损4000-5000万元。上年同期盈利4187.45万元。汉王给出的亏损原因是：1、电子书产业受到以iPad为代表的平板电脑等相关产品的冲击，使公司电纸书产品的销量及价格受到影响而均有所下降；2、报告期内，公司职工薪酬、研发费用等费用同比有一定增加，致使管理费用增幅较大。公告发布之后，股价开始下跌，上周跌幅超过10%。
还有一个值得关注的现象是：《投资者报》消息显示，“由于汉王产品被迫降价，利润率迅速下滑。公司高管开始疯狂套现。深交所数据显示，仅3月21日这天，汉王科技就有9名高管同时减持，累计减持约120万股，占总股本的1.12%。套现总额达到8125万元”。难道汉王的高管也不看好公司的发展了？还是目前的股价被认为是严重高估了？
电纸书是汉王科技的核心产品，2010年电纸书实现主营业务收入9.3亿元，占总营业收入的75.22%，但是其毛利率仅为36.99%，较2009年下降9.9%，在国内的市场占有率也从2009年的95%下降到70%。其实除了苹果的iPad竞争之外，在电纸书市场，汉王也面临着很多竞争对手。目前国内除汉王以外，还有盛大Bambook、OPPO、爱国者、台电、万物青等电纸书品牌。
拼命也要做好书城？
汉王科技董事长刘迎建称将拼命做好书城业务，但有时候并不是拼命就可以做好的。其实，刘总说到这句话的时候，笔者很自然地联想到曾经的中国男足，拼命也要出线，结果如何？其实在电子书城这个市场，汉王也面临着极大的压力。
我们可以看到百度文库带来的一些版权问题，随着问题的逐渐解决，未来内容这个平台还是多家博弈的结局。此外盛大的锦书和一定的网络内容优势，这都是直接的竞争对手。刘迎建表示，汉王科技未来将积极进行转型，公司将从卖终端，转变成为卖内容的平台厂商。其实汉王一直想做成亚马逊那种模式，终端仅仅是一个辅助，重要的还是内容，但是国内目前的内容应用方向是什么？我们看到了大量的iPad客户端涌现，很多内容商其实更注重和iPad的合作，而网络小说等内容掌控在盛大手中。留给汉王的机会其实不如想象的那么庞大。当然，内容平台是关键，得之也将得电子书天下。
