当然，这个模式依赖的是美国有强大的生态系统：天使很多，VC可以接下“毕业生”，还有大公司愿意收购。但是，这三个条件在中国都还不完善。天使不多，VC不投这么早期的，大公司宁愿山寨也不收购。另外，中国创业者更需要帮助。因此，创新工场和Y Combinator有几点不同的地方：(1)创新工场自己有创新工场发展基金，可以投那些最有希望的项目，直到他们可以被VC投资，或被大公司收购为止；(2)创新工场会要求所有得到我们投资的团队搬入工场，这样更方便得到多方面(法务、人事、财务、技术架构、用户体验等)的辅助。
(5)天使与创业者结盟对抗VC，打乱VC格局
硅谷天使的崛起完全打乱了VC业的格局。除了上面描述的天使与创业者结盟对抗VC之外，有些超级天使甚至跳过了VC，直接接上投资银行、私募或像俄罗斯DST这样的基金做上市或推延上市。
这样一来，早期最高回报的机会被天使占去，后期Pre-IPO最稳当回报的机会又被投行、私募、 DST等占去。VC所剩的是低回报、中风险的中期。如果刨开Google，硅谷过去十年整个VC业回报都是负的。再加上天使和后期私募捣乱，雪上加霜，现在除了顶尖的VC之外，大部分的硅谷VC都面临灭顶危机。
中国的VC也面临这样的挑战吗？现在中国VC的回报还是比较好的，但是上述几个趋势在中国迟早会发生的。不少VC已经被后期的利润引诱到了后期。创新工场设立后，也有不少机构开始往早期进军。所以，几年后在中国也可能会看到中期VC的挑战，尤其是如果天使快速崛起。
