国内知名无线通信射频连接系统专业供应商吴通通讯将于12月2日闯关IPO。但该公司上会前的众多数据却难言乐观。首先，09年在用电用水量增长并不明显的情况下，竟然实现产量翻番，这一匪夷所思的现象令其备受质疑。同时公司现金流成负数，应收账款占营收比例过高。不禁让人怀疑其业绩的真实性。
另外，身处激烈竞争行业，发行人已连续三年在发明专利上呈现空白，研发经费也未见增长。反而对大客户的依附逐渐加深，其部分募投项目前景也难以预测，成长性与盈利能力堪忧的情况下，不禁对其能否顺利冲上创业板存在疑问。
差钱：经营活动现金流逐年下滑
如图所示，发行人报告期内经营活动产生的现金流量逐年下降。特别是2009和2010年，同比分别下降35.57%和62.51%，而2011年以来经营活动产生的现金净流量已达-1502.39万元。吴通通讯的资金链已处于紧张的状态，急需通过上市融资缓解。
滞销：应收账款激增占主营收入近九成
三年一期，公司应收账款净值分别为7,571.02万元、6,557.39万元、7,909.27万元和9,720.35万元，占当期营业收入的比例大幅递增，分别为41.53%、33.84%、37.54%和89.09%，产品滞销迹象或已露端倪。然而，2011年上半年的年化主营业务收入同比只增加了3.57%，而2011年上半年的年化应收账款却同比猛增了145.79%。这不得不让人对公司业绩的真实性产生怀疑。
同时应收帐款周转率也呈现下降趋势。最近三年，发行人应收帐款周转率分别为2.67%、2.53%和2.69%，明显低于同行业上市公司应收账款周转率的平均值的3.34%、3.30%和4.02%。如果公司不能有效控制或管理应收账款，回款压力将越来越大。
奇迹：水电用量变化不大产量却能翻番
吴通通讯招股书称，公司主要能源消耗就是水和电，但其用电数据跟与招股书中披露的产量相对比，却相差甚远。从2008年到2009年，增长仅仅8.85%，产量就可以实现翻番，实在是个奇迹。
08年吴通通讯用电92.22万度支付的电费共计72.87万元，共计生产连接器件627.51万个，连接结构件1746.87万个。09年产能迅速扩大、接近翻番。生产连接器件1103.55万个，相比08年增长75.86%。生产连接结构件1920.16万个，相比08年增长10%。但用电为100.39万度，只增长了8.85%。用水量更是基本未变。
依附：客户集中 6成为中国移动分公司
其招股书显示，吴通通讯报告期内，对前五大客户的销售额占主营业务的比例分别为76.87%、79.24%、72.87%和78.95%，存在客户集中度较高风险。
