“从讲故事角度，3G、电子阅读、物联网和移动支付等概念都可以对通信类个股的当前股价给予一定支撑，”银河证券某资深通信行业分析师对本刊记者表示，“但投资者最后发现，真正将这些股票股价拉高的利好是最后出台的‘三网融合’。因为大家判断，全行业都可能因此而获益。”
“全行业获益”的表现是：自去年11月份以来，A股通信板块持续逆市走强——大唐电信共拉出四个涨停，股价已从11.8元飙升至20.50元，涨幅达73%。
对于“全产业链获益”，工信部电信研究院相关人士分析，三网融合以什么形式出现、给公众带来什么好处、如何拉动整个产业链，目前很难厘清，“这就像京津两地一体化以后，两地居民能获得什么好处，两地产业如何分工协作，催生哪些新产业，很多问题一时无法得出结论，而且实践中可能会出现争议”。
“但目前来看，无论是电信还是广电系统，运营机构都位居产业链核心，它们应对未来全业务运营的策略将会左右整个产业的发展。”上述电信研究院人士表示。
广电：光纤改造是要务
关于“策略”，成都比特视信息副总经理刘畅认为“弥补自己的短板”会是电信、广电运营商的当务之急。“‘广电系’的核心竞争力是‘内容’，短板是‘网络’；电信运营商反之，它们需要的是‘内容’以及采编播设备，”刘畅表示，“对广电企业而言，目前用模拟视频线来经营网络，技术较为落后，并且没有实现互联互通。广电方面要想实现全业务运营，首先需要升级网络。”
某消息人士对本刊记者透露，现阶段广电方面一定会将“宽带接入和VoIP”作为融合突破口，“目前，看不出广电有运营移动或者固定语音业务的野心，”该人士据此分析，“广电经营宽带业务，必将加速现有单向同轴电缆网向双向光纤网改造。”申银万国报告认为，广电的光纤化改造预计需要资本开支约1000亿元人民币——对此，国内光纤企业亨通光电总工程师王英明对本刊记者表示“广电企业对光纤传输的采购意愿无疑会上升，但是会到什么级别目前尚难以准确预测”。
“事实上，我们一直都在为广电企业提供产品和服务，歌华有线、河北广电等已经有项目上马，”王英明说，“三网融合将推动新一轮终端用户网络铺设建设，光纤通信特别是室内软光缆等产品国内市场容量将增大。”
另外，2010年1月14日，记者从国家电网年度工作会议上获悉，国家电网公司以2010年1号文件的形式力推智能电网，并正积极争取国家政策支持，以促进“多网融合”，有专家指出，“多网融合”必然要求电网具备通信功能——“配电网光纤化”是融合的必选路径。
分析人士表示，三网融合政策及国家电网的参与将在很大程度上缓解光纤企业的“产能过剩”现状。
“除去光传输设备，核心网交换机、路由器等都将在广电运营商的采购范围，”比特视信息刘畅认为广电系统不会租用电信运营商的网路，“这是一个难得的发展机遇，国家给予广电系统这么大的支持力度，现在不把网络铺开，什么时候铺？”
“事实上，广电系统最薄弱的环节是运营支撑系统、应用软件等，据我所知，广电方面只在某些试点地区做过此类建设，全网铺开尚需时日。”某IT支撑厂商接近运营商人士对记者透露。
电信：瞄准广电“广告收入”
通信网络铺设之后，双方开始比拼“内容”——“三网融合”文件首次提出：电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输。业内人士分析，从长远看，当双方各种硬件条件接近时，谁能提供更具吸引力的内容节目或服务应用将成为核心问题。
“自己采编节目是电信运营商的长远目标，但就目前而言，它们是这个行业的‘门外汉’，采购优质节目是它们的当务之急。”刘畅对记者表示，“文件所指部分节目，主要指电视剧而非新闻。融合之后，对于内容提供商，它们会有更多平台提供‘货源’。”
中国电信集团某决策人士对本刊记者表示：“广电方面并没有放弃节目的集成权，但不影响电信运营商决定将IPTV作为一个seed（种子），以此带动其它相关产业发展。”
该人士所说“相关产业”，很大程度上是指“广告”——数据显示，2008年中国广告市场投放达到4413亿元人民币，已超过日本居全球第二位。在各媒体投放中，电视媒体继续保持绝对优势，以76%的份额领跑广告市场。“电信运营商盯上的是广电系统一年几千亿的广告收入。”刘畅对本刊记者说。
“现行体制下，‘电信系’要敢干得多，”中视海澜某不具名人士做出判断，“也许几千亿很快就会被刷新。”