红筹股回归A股的话题,已经讨论了近3年时间,被业界寄予厚望的“红筹回归第一股”中国移动,也是多次吊足投资者的胃口,却总是只听楼梯响,不见人下来。
5月19日,中国移动在香港太古广场万豪酒店举行股东大会。会后,董事长王建宙表态时称,希望成为首批回归内地上市的红筹公司。如果政策允许,公司可能考虑通过发行中国存托凭证(CDR)而非发行A股的形式在上海证券交易所实现上市。
王建宙的这番表态,使得红筹股回归再次成为市场关注的焦点话题。
中国移动表态有意尽快回归
在2007年“两会”期间,国资委主任李荣融不仅明确表示国资委鼓励红筹公司回归A股市场,并表示“时机也很成熟”；中国证监会主席尚福林也表示,目前证监会正在为红筹公司回归A股市场进行研究和准备。在回归程序方面,证监会还要和香港的监管部门、交易所进行协商；上证所总经理朱从玖更是明确表示,红筹公司回归内地市场今年就有可能迈出实质性步伐。他对红筹股年内登陆上证所表示乐观。主管部门的积极表态,加上2007年A股正处于大牛市之中,业界判断红筹股回归极有可能在2007年正式破题,并再次形成一股海外上市国企回归浪潮。
正是在这一背景下,中国移动自2007年开始就积极申请回归A股,并因此被戴上了“红筹回归第一股”的帽子。
然而,两年时间过去了,中国移动回归A股计划依然没有得到实现。5月19日,中国移动董事长王建宙在香港举行的新闻发布会上表示,中国移动正在积极寻求利用政策放宽的有利时机加快推进在内地发行A股上市的计划。王建宙说,一旦条件成熟,公司会“尽可能快的”在A股上市,希望成为首批回归内地上市的红筹公司。王建宙表示,发行CDR不会新增股份,不会摊薄原始股东权益。而且,首发市场因流通量减少(部分股份因发行CDR而被托管),股价会受到支撑及提振。
相关法律配套条件渐成熟
所谓红筹股,系在海外注册、在香港上市、其主要业务在中国内地的股票。也就是说,从《公司法》的精神看,红筹公司(比如在香港上市的中国移动)仍然属于境外企业。在现行法律定义下,红筹企业要登陆A股市场,必须要清除法律方面的障碍。
经过相关主管部门的努力,境外公司A股上市的樊篱正初步拆除,红筹公司回归A股的条件也逐渐成熟。2008年6月,在第四次中美战略经济对话中,中方同意,将按照审慎监管原则,允许符合条件的境外公司通过发行股票或存托凭证的形式在中国内地的交易所上市。今年4月底,国务院在推动上海加快建设国际金融中心的意见中,就明确提到“适时启动符合条件的境外企业发行人民币股票”。4月29日,国新办在记者招待会中表示,拟扩大境外投资者对内地市场的参与,并允许境外企业发行A股。
境外企业条件成熟的时候可以在A股上市(IPO或者存托凭证),这为中国移动回归A股扫清了法律障碍。
■回应
证监会:短期无计划促红筹回归
对于中国移动以CDR形式尽快回归A股的表态,中国证监会相关人士在接受媒体采访时表示,CDR须获证监会审批,虽然法律和技术上并无障碍,但红筹股回归规定不可能迅速出台。“最有可能的三步走融资节奏是,创业板IPO(首次公开发行股票)、主板IPO、红筹回A。”
该人士指出,由于相关法规早已制定好,中国移动想通过CDR方式回归A股并无太大障碍。不过,由于当前市场不是很理想,中国证监会并无计划促成红筹股回归A股。
相对于红筹回归,市场更为关注的是创业板何时启动,主板何时重启IPO。中国证监会多次强调,主板启动IPO必须是在创业板IPO启动之后。相对而言,红筹回归是第三步才会考虑的问题。
