针对目前国内电信业的竞争态势，中银国际发表研究报告表示，中国移动(00941)可能成为未来两年中唯一一家盈利有所增长的国内电信运营商。目前，该股股价仅相当于11﹒3倍09年市盈率，该行认为公允价值为89港元。
中国联通(00762)在3G竞争中是后来者，因为其推出较为昂贵的WCDMA网络需要更多时间。与中国网通合并中出现的问题也将拖累其表现。该行因此同时将联通A股、红筹股评级均由持有下调为卖出。
报告表示，2009年伊始，中国电信(00728)表现出色，CDMA业务用户净增长强劲。中国联通的用户净增长也有所反弹，但是中国移动增势略显疲软。
中银国际还认为，电信服务业在经济下滑周期中相对具有弹性。尽管未来两年中，3G用户在总用户数量中的占比仍然很小，但该行业的总收入将有望获得10%的增长。
该行表示，此前曾担心不对称监管将为中国移动带来负面影响，但目前来看，近期内不会有重大政策变动，因此该行持乐观看法。上市公司还将以未用网络容量折旧的形式受益于母公司的补贴。
报告还强调，中国电信迅速推出其EVDO网络，并将于7月前覆盖全国。这比其它两家运营商提前了6-9个月。但是，如果没有适当的监管环境，这一领先优势能否持续尚不确定。
