汇丰表示，我国3G牌照的发放是引发更激烈竞争的催化剂，因中国电信和中国联通将利用3G来吸引高端客户从中移动撤出，这可能迫使中移动降价，或是提供更高的手机补贴，来捍卫市场占有率。
汇丰仍对中资电信股在2009年的表现持谨慎态度，预计近期这些股份将面临一些压力。将中国移动评级为中性，目标价68.00港元；预计将只有中国电信公司在2009年实现每股盈利增长，但上升的空间有限，因增长放缓。将中国电信评级为中性，目标价3.00港元；汇丰称，对固网用户基础的流失效应产生了作用，但手机补贴将影响近期的利润。将中国联通评级为减持，目标价8.90港元，因3G相关的资本支出发生在上市公司层面，令联通2009-10年每股盈利或不能增长。
