【SmartMoney纽约8月20日讯】从博通(Broadcom)(BRCM)最近的成绩来看，公司的确很好地践行了它的形象口号：“连接一切”。
比方说，博通的触摸屏控制芯片从去年苹果公司(AAPL)首推iPhone以来一直就是该产品独特显示功能的幕后英雄。苹果最近推出的新款iPhone增加了GPS导航功能，还是博通在芯片上加入了全球定位系统技术。博通的芯片还是摩托罗拉(MOT)的有线电视机顶盒和网件(Netgear)(NTGR)无线路由器的核心。事实上，博通的芯片无处不在，在蓝牙、蓝光、Wi-Fi和数字电视等新潮科技中都有它的用武之地。
博通位于加州尔湾，总市值达140亿美元，主攻低成本、高速度、多功能的系统芯片(System-on-a-Chip)以及将声像、数据和多媒体应用结合在一起的软件产品。毫不奇怪，公司如今正日益成为“改装”手机(智能手机)市场中闯劲十足的竞争者。使用者可以用它们来上网、发电子邮件、看视频、听音乐，当然，还可以打电话。
所有这些都成就了一家优秀公司。博通第二季度财报大幅超出预期，受全球对通讯设备需求激增的推动，剔除从Verizon获得的特许使用费，公司营收增幅接近30%。
博通的移动和无线业务营收比去年同期劲升50%，更传统的有线业务营收增幅也达到两位数。剔除并购相关项目，公司利润增幅超过200%，同时还调升了下半年的业绩目标。公司有望继续保持强劲的增长势头。
博通首席执行官斯科特-麦格雷戈(ScottMcGregor)和首席财务官埃里克-布兰特(EricBrandt)向投资者透露，第三财季有望继续“有力增长”，受蓝光和数字电视产品的季节性热销推动，公司移动和无线业务将“继续高速增长”，企业网络业务将“有力增长”，宽带业务将出现“较好”增长，预计营收总额在125亿美元到130亿美元之间。
Cowen&Co通信半导体分析师丹尼尔-贝伦鲍姆(DanielBerenbaum)表示：“他们将正确的产品打进了正确的市场。你没办法不喜欢这一点，也没办法不喜欢一家管理如此出色的公司。”
贝伦鲍姆对博通股票的评级是“优于大市”。他预计博通2009年营收增幅为10%，2010年为15%。另外，他还估计到2010年公司自由现金流可以到达10亿美元。对于这样的前景，他推测投资者应该愿意给予博通25倍每股自由现金流的估值。按照博通2009年每股1.51美元的预期自由现金流，对应的股价是37.75美元，比27.17美元的现价高出大约40%。
博通是一家无负债公司，最近完成了10亿美元的股票回购计划，同时还批准了一项总额为10亿美元、持续到2011年的回购计划。
尽管公司表现卓越、大家对其市场地位也颇为首肯，但是自从公司7月底发布第二财季业绩以来，公司股价一直萎靡不振。博通发布下一财季毛利率可能下降的预警后，投资者忧虑大增。但是公司作出了安抚和解释，表示利润率的收缩主要原因有二，一是特许使用金要明年年初才能入账，二是利润率较低的新产品比重加大、从而将利润率拉低至同历史区间相当的水平。
第二财季开支有所上升，人们担心博通是否正在放弃最近的节约作风而重回过去的挥霍无度，况且经济形势也令人担忧。不过支出的上升对应的是更高的营收基数，营收增长了3亿美元。另外我们也似乎也可以说，由于公司今年年初支出较少，第二财季支出上升在一定程度上是一个弥补。
博通的股票显然并不贵，目前市盈率大约16倍，远远低于过去5年的中位值24倍。不论从市价销售比还是市净率来看，博通目前的估值都大约只有历史水平的一半。
VeredusAssetManagement总裁和首席投资官托尼-韦伯(TonyWeber)表示：“股价很低，正在朝上方修正。”韦伯对博通特别感兴趣，因为他认为博通进军智能手机市场带来巨大机遇。博通的目标是在智能手机市场占有10%-15%的市场份额，目前的占有率为2%-3%。由于大部分研发项目都已经完成，研发成本很快就会开始大幅下降，这将提高公司的盈利前景。
