在维持全球智能手机霸主地位过程中，三星电子的市场份额正遭遇低成本对手的蚕食。

据昨日（4月29日）最新出炉的三星电子一季报，2014年1~3月，三星净利润7.57万亿韩元，约合460亿元人民币，折合日赚5亿元，增长5.9%，但这主要归功于其芯片业务的抢眼表现，公司去年营业利润为8.5万亿韩元，同比下滑3.3%，是三星电子连续第二个季度营业利润出现下滑。作为核心部门，三星移动部门运营利润亦出现滑落，同比降1.2%。

但这一切并没有阻止市场继续看多公司股价，多名华尔街分析师就指出，考虑到估值便宜、盈利增长势头积极等因素，未来12个月三星涨幅至少在30%以上。《每日经济新闻》记者注意到，截至昨日收盘，三星电子股价报136万韩元，下跌约2%。

分析师看多三星股价

根据三星电子第一财季报告，这家全球最大的智能手机制造商营业利润下滑了3.3%至8.5万亿韩元，此前公司预期为8.4万亿韩元。

“收益比三星之前预估得要高，这是一件好事。”研究机构SanfordC.Bernstein高级分析师马克·纽曼指出。

基于对三星电子手机和半导体业务表现将超出市场预期的判断，纽曼将三星12个月的目标价调升至200万韩元，比目前的水平高出45%。

一季度，三星移动部门营业利润降至6.43万亿韩元，上年同期为6.51万亿韩元，但环比增幅却达到18%。

“看上去三星的股价像是被手机业务破坏了，但这部分业务其实非常有利可图，并将继续与苹果推出的iPhone6抗衡。”纽曼称，“大多数人预测手机收入将大幅下滑，但我们并不这么看，此外，半导体业务的利润增幅也超出了预期。”

三星手机一季度出货量为1.13亿部，其中智能手机占比高达七成。三星预测，第二季度手机出货量将与一季度相当，但智能手机所占比例应该能够达到80%左右。

市 场 研 究 机 构 StrategyAnalytics执行总监尼尔·茅斯顿（NeilMawston）表示，“三星2014年第一季度全球智能手机出货量为8900万部，市场份额为31%，略低于一年前的32%。这是三星的全球智能手机市场份额自2009年第四季度以来首次下滑。在高端市场，三星面临着来自苹果的竞争，而在低端领域，华为等中国品牌也来势汹汹。”

《每日经济新闻》记者留意到，苹果手机在一季度也遭遇滑铁卢，市场份额下滑至15.3%。今年一季度，三星及苹果全球智能手机合计市场份额由去年同期的约50%降至约47%。

现金雪球滚至3735亿元

不过，在PC制造商的需求以及趋紧的市场供应综合作用下，今年1~3月，三星芯片业务表现抢眼，利润上升82%，一定程度上弥补了移动部门的不佳表现。

“展望三星未来，我们看到的大部分收益将来自于半导体，尤其是存储芯片。”纽曼指出。

一些分析师预计，到今年第四季度，芯片业务在三星电子营业利润的比重将从目前的23%增长至25%。

事实上，纽曼不是唯一看多三星的市场人士。麦格理证券分析师丹尼尔·金也认为，三星12个月后的目标价为180万韩元，即涨幅将达到30%。

“估值便宜、积极的盈利势头以及潜在的股东回报，将是三星股价持续上涨的催化剂。”金表示，“三星正以前所未有的节奏积攒现金，这无疑增加了公司向股东返还现金分红或股票回购的可能性。”