截止3月21日，国内三家运营商均发布了企业年报。从三家年报来看，通信行业内忧外患，转型任重道远。外部OTT替代凸显，语音、短彩信收入下滑，数据业务成为行业增长引擎，迫使运营商加快流量经营转型；内部行业竞争加剧，运营商资本开支压力增大，行业利润下滑，韩国经验值得反思。TD-LTE牌照发放，运营商资本开支看增。中国移动借力4G，“快人一步”获取先发优势，未来4G或将改变移动运营商市场竞争态势。

 1、数据业务成行业增长引擎，对语音、短彩信业务替代明显

OTT替代趋势不可阻挡，语音、短彩信收入下滑

移动互联网时代，以谷歌、苹果为代表的OTT（“Over The Top”的缩写，源于篮球“过低传球”）企业迅速成长为运营商的强有力对手。该类企业凭借互联网内容、终端或平台优势严重冲击了移动运营商的传统业务，蚕食着运营商的流量和利润。OTT替代趋势不可阻挡，运营商“管道化”危机日益加重。

图表1 中国移动语音、短信业务收入同比

受OTT业务的替代影响，2013年通信行业语音业务收入占比首次跌破50%，短信业务量首次负增长，业务收入下滑趋势较去年进一步加大。2013年中国移动语音、短彩信收入双双下降，语音业务收入同比增幅自去年的1.1%降至-3.4%，短信及彩信业务收入同比下降幅度进一步加大，自去年的-4.8%降至-6.5%。

流量爆炸式增长，数据业务成为行业增长引擎

移动互联网时代，数据业务流量增长速度之快超乎业内想象。2013年，移动互联网流量达到129万TB，与2009年的11.5万TB相比，增加了10倍，预计未来几年，我国移动数据流量年均翻倍增长。

语音和短彩信业务收入下滑，数据流量爆炸式增长，迫使运营商加快向流量经营转型，数据业务成为行业增长引擎。2013年，通信行业移动数据及互联网收入增长贡献率接近76%，贡献率飙升24.5个百分点，其中互联网宽带接入收入增长贡献率达到13.0%，超过移动话音成为第二增长引擎。

中国移动数据业务增势良好，收入达到人民币2069亿元，比上年增长24.4%，占通信服务收入比重上升至35.0%，但数据业务增速与中国联通比还有差距。中国联通2013年移动手机用户数据流量同比增长120.3%，达到2698亿MB；3G手机数据流量达到2089.7亿MB，同比增长122.3%。与联通相似，中国电信3G手机上网总流量同比提升142%，3G手机用户每月户均流量达到190MB，同比提升42%；手机上网收入同比提升88%，3G手机流量ARPU占3G ARPU比为33%。

2、运营支出压力增大，行业利润下滑

移动普及率不断攀升，市场趋于饱和，行业竞争更趋激烈。截止2013年底，我国移动用户规模达12.3亿用户，普及率达91%，较2012年又提升了8个百分点。

图表2 三家运营商历年运营支出占收比

为了抢夺用户，三家运营商均推出各种优惠活动，通过用户补贴吸引用户，从而导致运营商运营支出居高不下。中国移动2013年全年运营支出达4947亿元，同比增长15.2%，占收入之比达78.5%，而在2012年与2011年，这一数字分别为73.8%和71.4%，其中终端补贴同比增长11%至263亿元。与中国移动不同，中国联通和中国电信运营支出占收比虽然略有下降，但绝对值高于90%，仍然处于高位运行。

图表3 三家运营商及行业历年利润率

运营支出压力持续加大，行业利润下滑。财报显示，中国移动15年来利润首次出现下滑，净利润为1217亿元，比上年下降5.9%。主要受中国移动影响，2013年通信行业利润率进一步下滑1.6个百分点到11.9%，预计2014年行业利润率将进入个位数时代。

4G时代，韩国运营商经验值得反省。为了避免网络建成后的空置，韩国三家运营商不惜代价，提供大量补贴争抢竞争对手用户。在LTE激进发展的2011年至2012年间，韩国无线行业收入没有增长，但费用暴增，运营利润快速下降。2011至2012年，韩国无线收入连续两年持平而无预期中的增长，SKT、KT、LGU+利润率分别下降9个、6个、5个百分点，其中LGU+在2012年第三季度出现运营亏损。

3、4G牌照发放，运营商资本开支看增

2013年12月4日，工信部正式向三大电信运营商发放4G牌照，扣动我国4G网络服务的发令枪，运营商资本开支看增。

图表4 三家运营商资本历年资本开支

2013年中国移动提出TD-LTE“双百”计划，4G网络覆盖超过100个城市，4G终端采购超过100万部。2014年将建立拥有50万个基站的全球最大4G网络，基本实现全国城市及县城城区、重点乡镇的连续覆盖，力争今年底实现VoLTE商用。财报显示，中国移动资本开支大幅增加，2013年资本开支1849亿元，较2012年增加575亿元，而2014年计划再增加403亿元达到2253亿元，其中大量的资金将放在4G投入上。

中国电信配合国家政策和根据业务发展需要，稳妥推进4G网络建设，不仅资本开支规模增加，而且无线资本开支占比大幅提升。2013年，中国电信资本开支800亿元，较2012年增加75亿元，增幅达10.3%，其中无线资本开支占比达37%，相对2012年提升11个百分点。财报显示，中国电信2014年资本开支与2013年基本持平，但无线资本开支大幅增加达423亿元，支出占比大幅提升突破50%。

中国联通网络建设着重完善升级3G网络，打造领先客户数据体验，为4G时代奠定坚实基础。2013年中国联通资本开支减少263亿元，降幅超四分之一。2013年，中国联通新增3G基站7.6万个，达到40.7万个，3G网络全网开通HSPA+ 21Mbps服务，多载波区域升级至DC-HSPA+ 42Mbps。

4、4G发令枪响，运营商市场竞争态势或将改变

三家运营商财报显示，无论从收入还是客户规模上中国移动仍稳坐国内头把交椅，但客户市场份额呈现持续下滑趋势。2013年，中国移动客户总数达7.6亿户，市场份额达62.1%，较2012年下降1.8个百分点。

图表5 三家运营商月度移动净增用户份额变化

借力4G，中国移动获取先发优势，未来4G或将改变移动运营商市场竞争态势。随着2013年12月国内4G牌照发放，中国移动“快人一步”，率先开通了4G商用服务。2013年，中国移动TD-LTE已在16个城市开展商用，2月底客户规模达到134万户。凭借先发优势，并匹配网络、终端和业务策略，中国移动逐渐获取市场竞争优势。从三家运营商移动净增用户份额折线图看，近三个月中国移动净增用户份额基本保持在95%以上，相对2013年平均值提升了5个百分点以上，而中国电信用户份额明显下降，今年1月份用户甚至出现了负增长，同样，中国联通2月份也出现了用户下降趋势。