台湾光环经过去年第三季对大陆子公司的积极整顿后，在杀价风暴的光纤BOSA次模块的出货大幅降低，激励去年第四季合并毛利率季增约6个百分点回升到17.7%水平，在连续两季大陆子公司的存货已大幅降低后，今年第一季大陆子公司的影响已变小，预计首季合并毛利率可增至约20%左右。以首季合并毛利率约20%~21%，以及营收5.19亿元来预估，营业毛利将跟去年第四季的1.06亿元相当。

由于今年年初的光纤组件市场的接单，都是以出货去年第三季的递延订单为主，所以研发与费用升高的可能性低，因此只要营业费用仍压低在6，200万元（新台币，下同）区间，首季营业净利约4，400万元，营益率接近8.5%，较去年第四季营益率7.1%要回升。

不过，光环去年第四季有汇兑收益与业外支出的影响，今年首季的业外收益则尚不明朗。若业外收支影响数在300万元以内，则今年首季EPS可望在0.3~0.4元左右，略高于前一季的0.28元。

由于去年整个BOSA次模块市场仍被大陆光纤厂所控制，在去年下半年产业界对EPON组件的杀价声中，光环大陆子公司必须调节光纤次模块的库存水位、以降低营运风险，所以拖累了去年第三季合并毛利率表现、单季降到了11.43%的上柜以来毛利率历史新低水平，在库存有效降低之后，第四季的毛利率才回升到约17.7%。

由于光环把大陆子公司的业务作了调整，未来该子公司有50%改作外销市场，只保留50%作内销，因此预估，今年第二季光环的整体营收回升的速度并不会太快，第二季的4月、5月单月营收约在1.7~1.9亿元左右，而6月份营收则应该有季节性的调整。

以目前EPON的市况，以及光环在子公司经营的谨慎态度来看，第二季的毛利率应不会如去年下半年的惨况，应该有一定的支撑。

惟就今年整体光纤产业而言，EPON因今年年初拉货畅旺估持续半年时间，致今年6月份之后的热络市况会暂先告一个段落；初估第三季EPON光纤市场需求会逐渐降温、回到合理的供需市况，届时得看4G与FTTH的产业需求如何？光环才能进一步看清整体营运的概况。