光通信产业在光接入系统(FTTX)的牵引下,进入持续的成长期。
拉动FTTX投资的需求是明确的,以P2P(点对点)和IPTV为代表的宽带业务的崛起刺激了带宽需求,通过采用FTTX,运营商可以满足IPTV、WIFI 接入、互联网视频、高清电视节目、手机视频等高带宽应用带来的迅速攀升的带宽需求,FTTX 将“最后一公里”的带宽由目前的1M-2M提高到8M-20M-50M。
FTTX从萌芽期进入成长期的核心因素在于技术成熟和规模部署带来的成本大幅度下降,目前已经低于铜线的成本,光进铜退成为不可逆转的趋势。成本相同性价比大升促使运营商在存量宽带投资上规模部署FTTX,因此FTTX投资受到宏观经济起伏的影响很小,将持续成长。
在FTTX产品上,中国电信设备制造商获得了更高的竞争地位,更高的盈利水平。FTTX的规模部署是由中国开始,这将使中国电信设备企业能提前完成技术产业化的成熟期并通过规模化部署降低成本。欧美电信设备巨头很难再现技术导向下率先规模化部署获得巨额创新红利的历史。
光通信的成长空间首先在于升级目前国内三大电信运营商的宽带接入和3G基站连接带来的传输需求,其次在于未来三网合一背景下广电网改造的潜在需要,再次在于全球FTTX升级的需求的国际市场拓展。
FTTX引发的骨干网和城域网40G推广和FTTX向FTTH 的过渡将带来光通信行业在产品线上进一步成长的市场空间。
光通信系统和光器件制造行业的高壁垒以及中国厂商面临的较小竞争压力保证了较高的行业利润,理应获得更高的估值水平。
持续看好光通信行业主要受益厂商:烽火通信、中兴通讯和光迅科技。关注有业绩改善前景的华工科技和长江通信。联合证券有限责任公司