一家成立仅两年的互联网公司小米，在完成2.16亿美元C轮融资之后，其估值已达40亿美元，接近RIM的49亿美元市值，为诺基亚市值的一半。
而在中国互联网公司中，小米估值目前仅次于腾讯(4029亿港元)、百度(388亿美元)、阿里巴巴(350亿美元)、网易(74亿美元)，名列第五。
这家公司是如何在两年之内做到估值连级跳？在其高估值背后又蕴藏着哪些风险？
估值40亿美金因“市梦率”？
小米公司此前先后于2010年年底和2011年年底完成两轮融资。2010年底，小米公司完成A轮融资，金额4100万美元，投资方为Morningside、启明和IDG，估值2.5亿美元左右。2011年12月，小米公司完成新一轮9000万美元融资，估值10亿美元，投资方包括启明、IDG、顺为基金、淡马锡、高通、Morningside。
在6月26日小米公司宣布融资2.16亿美元之后，小米估值已经再翻四倍。
雷军日前在对话凤凰科技时并没有给出小米估值40亿美元的详细解释，他仅表示，小米的高估值来源于“市梦率”而不是市盈率。
雷军表示，小米公司现在两岁，投资者投两岁的百度、阿里巴巴、腾讯之时均不以市盈率估值，而是以未来估值。十年之后再回头看，都是十分成功的投资故事。
按照雷军的解释，小米高估值的原因来自于“脚踏两只船”，即左脚互联网，右脚智能手机。他表示，HTC市值最高时曾达400亿美元，诺基亚市值最高时能达2000亿美元。在移动互联网时代，市场将会放大，将会诞生很大公司，投资者相信小米有可能。
不过，也有互联网分析师表示对雷军依靠“市梦率”来获得投资方2.16亿美元的投资和40亿美元的估值无法理解。
IDG资本某分析师（因IDG资本为小米公司投资方之一，故不方便透露分析师姓名）就表示，一个已经进入C论融资的公司，仅靠“市梦率”就能获得投资方40亿美金的估值是不符合常理和逻辑的，毕竟从互联网公司的估值模式上看，小米目前也就仅300万用户，到年底也就仅有500万。他表示自己更为认同周鸿祎此前关于小米公司估值40亿美元的解释。
此前，奇虎360董事长周鸿祎此前在微博中称小米融资透露今年卖300到500万部手机，每部利润七八百元，总利润在25亿人民币，不按互联网公司就按硬件公司十倍PE算公司价值250亿RMB合40亿美金。
不过，雷军对周鸿祎给出的估值算法极力反对，并强调是周鸿祎在造谣，称根本不存在任何融资文件。他认为，投资者给予小米手机高估值，与小米手机目前的销量关系并不大，他们看到的是小米手机的未来。
根据小米官方的数据显示，截止目前，小米手机整体销量已经达到300万台，全年销售量有望超过500万台，整体销售额将超过100亿元。而小米手机今年5月销售额达到十多亿，利润率超过10%。
高估值背后的风险
事实上，小米这家公司或许一直就生存在争议当中，除了关于小米估值40亿美元的原因，小米估值40亿美元身后的风险也是业界争论和关注的焦点。
艾媒咨询CEO张毅就认为，投资小米不仅是按梦想投资，投资者看好小米的原因是小米站在“产业交叉点”之上，“智能手机+移动互联网”给了投资极大的想象空间。他表示，小米手机的品牌已经获得一定认可，并依此获得了较强的议价能力，其品牌形象正在从发烧友扩散外延。同时，其移动互联网服务+硬件的模式具有一定的优势。
但也有评论人士指出，“市梦率”正是2000年互联网泡沫前最时髦的词，小米40亿美元的估值存在巨大的泡沫。
