及至2010年12月，上海烟草集团黄浦烟草糖酒有限公司转让的629万股申万股权的交易价格又回落到5.7元/股。
2011年，券业惨淡经营，这部分定价7元/股的申万股权自然无人问津。当年9月，长城资产管理公司旗下持有的申万304.45万股，挂牌转让标价仅5.29元/股。
价格与时间的博弈
既然定价过高影响交易，为何中航方面不降价出售。
实际上，近两年，因首次失利再次挂牌打折销售的券商股份不在少数。
“还没有得到有关委托方面改变价格的通知。”6月12日，上述联交所负责人士表示，目前打折销售的可能性不大。
“挂牌近两年都未有变动，申银万国上市的步伐也越来越近，作为卖方而言，此刻更有底气博弈高价。”上述私募机构董事长坦言，自己近期也开始关注该笔股权的动向。
2011年9月底，中央汇金公司与上海国际集团签署股权互换协议。根据该协议，双方确定按照1：2.33的比例实施换股，即1股国泰君安股份换2.33股申银万国股份。汇金将以其名下的5.22亿股国泰君安股份置换国际集团及旗下公司名下的共12.19亿股申银万国股权。换股后，阻碍申万上市的最大障碍——“一参一控”——扫清。
2011年底，申银万国2012年投资中国战略年会上，公司董事长丁国荣公开表示，申银万国已明确未来五年的发展思路，计划2013年内完成上市。
“如能在2013年内上市，那么7元/股的价格还能接受。”上述私募机构董事长测算到，但其能否如愿还是个问号。
“如果股本达67亿余股的申万IPO，显然属于超级大盘股级别，但目前大盘股发行进度缓慢，资本市场未现较大转机，申万若未受‘特殊照顾’的前提下，其要想2013年前上市，难度颇大。”上述私募人士分析道，“但随着上市预期越来越明朗，其股权交易价肯定走高。”
“中航方面相信申万股权的价值，既然时间已拖了两年，其似乎依然有时间等待好时机，卖个好价格。”上述接近中航方面的知情人士表示。
这笔近年来历时最长的券商股权挂牌交易会如何收场？中航方面7元/股的高价能否撑到最后？还要轮回多少个挂牌周期？我们拭目以待。
