我们认为，决策高层推动“三网融合”的根本目的在于通过推动相关产业的发展来完善中国基础信息网络基础设施的建设并催生新的业态，进而促进社会生活及经济发展，这也是与决策高层提出的转变经济结构、发展新兴战略产业等战略是高度一致的，因此，政策高层必然会持续、强行推动“三网融合”向前发展。
第二、试点范围扩大将毋庸置疑的再启宽带网络建设高潮我们一直强调，“三网融合”试点推进是促发2010年宽带网络建设高潮的最主要动因之一。实际上，我们也观察到，十二个“三网融合”第一批试点城市的宽带网络建设在过去一年中均取得了超常规发展，上海、江苏(南京)、武汉等省市均是全国宽带网络“光纤到户”推进速度最快的区域。
此次“三网融合”试点区域进一步扩大到所有省会城市甚至是经济发达地市后，可以预见，如同第一批试点城市所发生过的，新的试点区域必然会展开激烈的宽带网络建设竞赛，无论是电信、联通、移动抑或是广电，都不希望在宽带网络建设上落户竞争对手太远。
对于可以预见的又一轮宽带建设高潮，我们认为其总体广度和烈度将更上层楼。主要逻辑在于：1、试点区域有望从12地市扩大到31地市甚至更多，试点区域的倍增必然带来宽带网络建设量的倍增；2、之前的宽带建设模式更多的采取FTTx方式，而从目前来看FTTH将成为更主流的建设方式。
第三、光通信行业发展短期受益于“三网融合”推进，长期受益于网络流量迅猛增长短期来看，“三网融合”带来的竞争压力是迫使宽带网络建设超常规发展的主因，但仔细思索，2010年宽带网络建设的根本实质仍在于当前带宽能力不能满足未来业务尤其是视频业务承载需求，而“三网融合”带来的竞争压力只是加快了宽带网络建设进度而已。因此，我们认为，光通信行业长期的发展，根本上还是受内容丰富及智能终端普及带来的网络流量迅猛增长驱动的。
我们认为，带宽能力的构建将是未来3-5年运营商最重要的关注点，而光通信作为最经济的带宽提高方式，必然会在此过程中充分受益。
第四、投资建议在宽带投资主题下，我们看好光通信板块相关公司的投资价值。综合考虑市场容量、技术壁垒及竞争强度，并结合相关标的在2011年及更长时间的业绩表现与目前股价水平，我们优选的投资标的为：烽火通信、中兴通讯、日海通讯、光迅科技，并重申其“推荐”评级。
