中国在线视频网站土豆网（Tudou Holdings Ltd.）本周顺利完成首次公开募股（IPO），这是个胜利，但周三该股上市交易首日股价便下跌。
总部位于上海的土豆网和美国视频网站YouTube有几分相似之处，它是今年6月上海淘米网络科技有限公司（Taomee Holdings Ltd.）在美上市以后首家在美国挂牌上市的中国公司。今年夏天，由于担忧某些中国公司的会计和公司治理问题，投资者非常厌恶中国概念股，尽量避免购买中国公司首次公开发行的股票。
上周，两家在中国开展业务的企业推迟了IPO进程，一家是凯赛生物产业有限公司（Cathay Industrial Biotech Ltd.），另一家是营销机构龙腾集团（Loyalty Alliance Enterprise Corp.）。
此外，最近股市比较动荡，市场氛围不利于新股上市。事实上，由于市场波动，原定上周在美国上市的10家公司中有九家推迟了计划。
周三，土豆网在纳斯达克的收盘价为25.56美元，跌11.9%。土豆网此次发行600万份美国存托股票（ADS），发行价为29美元，处于28美元至30美元的发行指导价格区间的中端，共计募集资金1.74亿美元。
土豆网希望能在中国市场给用户带来像YouTube那样的体验。这一市场的竞争非常激烈。据北京的研究机构易观国际（Analysys International）透露，按广告收入计算，土豆网的市场排名第二。易观国际的数据显示，其竞争对手优酷（Youku.com Inc.）在二季度排名第一。按广告收入计算，优酷在在线视频市场的份额为23.4%，土豆网只有14%。
加剧这一市场竞争的是视频内容授权成本的上升以及留住用户的难度加大。除了优酷，土豆网还必须与中国主要互联网门户网站竞争，尤其是搜狐（Sohu.com Inc.）。搜狐正投入重金增加其视频内容，以推动广告收入的增长。
去年12月优酷的公开上市取得巨大成功，12月上市交易首日其股价狂涨161%，令优酷成为2005年以来在美国上市的公司中交易首日表现最好的一只股票。但这是其它在美上市的中国概念股大量曝出会计和公司治理丑闻之前的情况了。上市首日大涨之后优酷的股价有所下跌，但目前的股价仍是发行价的两倍，该股周三收涨近13%。
土豆网首席执行长王微周三在接受电话采访时说，土豆网在和投资者会面时能够打消外界对于其会计和公司治理问题的疑虑是因为公司高管都有国际营商经验，几乎从六年前创立之初开始，土豆网就接受了风险资本的投资。
就在美国债务评级遭下调之前，土豆网开始了和大型投资者的会面（即“路演”）。此次路演见证了市场极为动荡的一周。
王微说，这一周令人难忘。
土豆网公布今年一季度净收入为1,200万美元，同比增长163%。其亏损达到5,130万美元，是去年同期的八倍。土豆网现金流一直以来都是负值，随着业务的扩张，该公司打算继续增加其成本。
预计土豆网IPO是本月美国市场最后一宗新股上市交易。由于暑期市场人气不足，传统上IPO市场在这段时间会出现一个空挡，并将一直延续到9月中旬。
土豆网此次IPO由瑞士信贷集团（Credit Suisse Group）和德意志银行（Deutsche Bank AG）牵头。
