据国外媒体报道，11月1日，以做空中国概念股而声名大振的Citron再次向中国概念股发起狙击，而此次的目标正是新上市的奇虎360。Citron在网站上发布的报告称，奇虎360是“被资本市场最为误解、价值最被高估的中概互联网股票”，给予奇虎360股票5美元的目标价，比当时交易价格区间低75%。
今年，Citron分别发布报告“猎杀”斯凯和东南融通，最后东南融通因不在符合上市要求于2011年8月17日，在停牌整三个月后正式退入粉单市场交易；股价从猎杀前的20美元上方跌至2美元。而斯凯的股价也从18美元跌至3美元。Citron称，这不是因为的报告，而是其业务模式的必然发展结果。
分析师表示，与中国股市不同的是，国内股市只有在股票上涨的时候投资人才能获利。美国资本市场本身有做空机制，股票在下跌的过程中也可以获利，这正是中国概念股被猎杀的条件之一。目前受欧洲债务危等影响，国外多家投行及机构正在遭遇难以预计的损失，而能在短时间挽回的损失莫过于通过做空股票来实现套取大量现金。
但Citron显然并不认同这样的看法，他们在报告中指出，将奇虎360的目标股价定为5美元已经是十分慷慨的行为，如果奇虎360是美国公司，以其法律纠纷和业务模式根本无法上市。更重要的是奇虎360仅拥有Web 1.0品牌和业务模式，在移动互联网、云计算等业务远远落后，市场份额无从谈起。根据谷歌提供的数据显示，360所谓的3亿活跃用户量仅为3000万至4000万。
Citron析师认为，目前奇虎360的业务已经处于“停滞”状态，一方面宣称为“中国领先的移动安全提供商”，但事实上并未在移动业务获得任何收入。另一方面对市场反应十分缓慢，无论是浏览器、还是手机安全服务上，360在PC端的核心业务没有任何一项成功的移植到移动终端，而是白白让这些业务被对手腾讯、金山占领。
最关键的是，360的诸多业务都是独立存在，并没有统一的通行证将所有产品线串联起来。反而以割裂开的工具形式出现，并强制出现在用户尚未察觉的区域，对用户缺少有效的把控，导致360在面对新成立的公司都没有任何优势。最直接的证据就是让米聊、微信在短时间获取上千万用户，而宣称拥有中国第二大客户端软件的360却无法让其口信获取到哪怕一万的活跃用户。
此外，奇虎360与连续的法律败诉给金山网络也使得公司的品牌形象大为下降，致使股价不断下跌，让投资者蒙受大量损失，加上在移动互联网的也没有抢眼的布局，缺乏类似微博这样快速增长的业务，未来360能给投资人所带来的回报将越来越低，奇虎360周二早盘应声大跌11.23%报17.94美元。
此前，分析机构分析Robert W. Baird& Co的分析师Mitch Kummetz已将Qihoo 360 (NYSE:QIHU) 的股票评级由中立调低至卖出，分析师称品牌效应的恶化以及近期股价下跌已为投资者提供一个卖出选择，且该公司目前的股价水平高于同业公司，市盈率远超行业水平。
