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红筹股中移动如何实现合理回归
http://www.cww.net.cn   2009年8月7日 08:11    新浪科技    
作 者:皮海洲(湖北 财经评论人)

    随着IPO重启,红筹股的回归问题再次引起市场的关注。据《证券日报》报道,此前一直筹备着回归A股市场的中国移动,已明确将于今年年底回归内地上市,并已委托中金公司安排有关工作。

    红筹公司通过回归A股市场,在实现融资目的的同时,也可以通过股权关系,密切与国内客户的关系,同时也借此机会回报国内投资者,是一件好事。

    但此前一些回归的红筹股,尤其是令中国广大股民谈之色变的中石油,却让人对巨无霸回归有本能的疑虑。如何避免“最大化圈钱”的事件不再次在红筹股回归时发生?笔者认为,有两大问题需要予以重点关注。

    首先是红筹股回归A股市场的发行价格问题。如果根据目前A股发行定价方式,实行新股高市盈率发行,让红筹股带着大泡沫回归,这将直接导致国民资产的流失,使国内投资者的权益流向境外投资者。所以,红筹股回归一定要充分发挥其在境外挂牌上市的优势,根据红筹股中长期的价格定位(最近半年或一年)来确定红筹公司回归A股的合理发行价格。

    其次,是红筹股回归A股市场的发行数量问题。为什么中石油H股的发行价格只有1.28港元,这在很大程度上与中石油H股的发行数量高达175.82亿股有关。相反中石油A股的发行数量只有40亿元,所以其A股发行价格高达16.70元。因此,红筹股回归A股市场的发行数量,至少不少于发行后公司总股本的10%~30%。像中石油A股首发流通股仅占公司A股总股本2.47%这样的事,坚决不能在红筹公司回归A股市场时重演。

编 辑:高媛
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