中国移动准备回归已经不是一年两年的事情了，只不过我们的证券市场已经走了一个轮回，而它的回归还没有确定的期限。这里面有很多原因，比如资本市场的原因、法律法规的原因等，但笔者认为这都不是重点，根本原因还是中国移动自身对回归的迫切性要求不很强烈，监管层对于其回归的要求不够强烈，可以说中国移动的回归更多的是市场要求，而不是自身要求。
首先，中国移动是“现金牛”，上市公司对资本市场再融资的需求并不强烈，而对于控股公司中国移动集团来说，由于每年上市公司都有良好的现金分红，本身对资金的需求不是十分迫切。再者，不管是上市公司还是集团，想通过借贷或者债券融资都是非常容易的事情。
当然，这并不代表中国移动不需要国内证券市场，比如对中国移动集团来说，如何建设好TD-SCDMA网络，在3G时代仍旧保持原有优势就是摆在面前的重中之重。因此中国移动除了需要资金和时间，能够获得消费者的理解与支持也是十分重要。如果中国移动可以在国内挂牌，消费者就有了股东与用户的双重身份，这对于支持TD-SCDMA的发展是有好处的。
其次，在目前三大运营商中，中国联通已经通过控股公司形式得以回归，中国电信属于H股在香港上市，回归不存在任何理论上的制度问题，只是时间问题，而对于红筹公司的中国移动就稍微有点不顺利了。
如果中国电信先回归，对中国移动品牌的无形影响也还是存在的，而如果其他红筹公司先于中国移动回归对其来说更不好，毕竟红筹回归第一股的美名是无法仅仅用所募集的资金来衡量的。
再次，如果中国移动回归，将会大大增强其在国内市场，特别是国内资本市场的影响力。中国移动目前在香港的市值大约是1.6万亿港币，如果回归将会成为又一个巨无霸，不仅会成为国内证券市场电信业包括通信设备行业在内的领头羊，也会成为整个市场举足轻重的上市公司之一，这种新增加的影响力也是无法估量的。
最后，虽然我们认为上市公司和集团都不缺钱，不过相对来说中国移动的集团公司还是需要资金的，一是整合铁通和建设固网需要资金，二是TD-SCDMA后续投资非常大，因此对于集团，如果可以募集到资金还是不错的一个选择。
这里就有一个问题，中国移动上市公司要回归，而资金需求相对比较大的却是集团，所以我个人认为，中国移动通过集团存量发行回归应该是一个更加合理的选择，一方面满足了集团的资金需求，另一方面对原有香港股东的权益又不会摊薄。当然，目前市场上也在传中国移动通过CDR方式或者传统的A股增发方式回归，可能是由于所谓的国内市场没有出售旧股的先例吧。
笔者认为，中国移动回归国内市场只是选时问题，而这个时间的选择，更多地要看监管层，包括国资委和证监会的态度。由于中国移动回归属于红筹回归，因此监管层应该比较重视。从证券市场角度看，如果国内的市场行情可以延续，估计中国移动的回归将会加速。另外，如果上交所开设国际板，允许外国公司到国内挂牌，那么红筹股先于国际板公司挂牌的可能性也是很大的。