重组后3-5年：中国电信综合竞争力快速提升的关键在于产业整合能力、基于F-FMC衍生的融合业务成本优势、资产使用效率提升、综合财务指标的改善等方面，其综合竞争力将超越中国移动；中国移动因资产使用效率的下滑和带宽资源的缺失将面临发展瓶颈，新的利润增长点取决于海外业务收购与拓展；新联通综合竞争力提升的关键因素取决于企业整合的进度和效果、引进战略投资者实现从资金到管理水平等方面改善和提升。
搜狐IT：您怎么看待重组给诸如设备商，SP等等产业链成员带来的影响？
陈运红：重组，各运营商重点将加大3G项目投资、数据及光通信设施投资、定制化手机、数据卡、家用终端等投资与采购，这将移动通信设备制造商、光通信设备商、终端设备制造商面临新一轮投资契机，中兴通讯是国内最大的移动通信设备提供商，CDMA市场份额超过30%，后续有望提升到35-40%之间，TD-SCDMA首期招标近50%，有续有望保持在40-45%的市场份额，WCDMA在海外也获得巨大突破，有望在国内获得15%份额，从光通信而言，中兴通讯在国内的市场份额仅次于华为位居第二，随着电信和新联通加大带宽基础设备的不断投资，中兴将受益其中，从终端而言，中兴通讯是国内最大的手机、IPTV机顶盒、DSL调制解调器的设备提供商，重组后，新运营商将加大以上定制化设备需求，中兴将为最大受益者，总体而言，中兴通讯是本轮电信重组的最大受益者，另外我们建议关注光通信设备商烽火通信和射频器件龙头武汉凡谷。
重组后，全业务运营商面临对产业链的重新整合和梳理，寻找新型的价值关系和盈利模式。我们认为，未来几年，移动互联网行业将面临重大洗牌，优势CP/SP将运营商实现合作共赢，二流或三流CP/SP将逐步退出市场或被运营商从资本到业务的整合与控制。
搜狐IT:三部委公告鼓励中国电信收购中国联通CDMA网（包括资产和用户），您认为中国联通的C网该如何合理估值？
陈运红：C网净值的资产属于国资委，在双方存在重大分歧时，国资委有权直接划拨，而客户价值属于中国电信对中国网通的补偿性费用，需要双方通过谈判解决，同时，客户补偿价值应在重组后归属于联通上市公司，而不是集团公司。
客户价值主要以中国联通现有的C网用户为基础，在对客户ARPU值、客户等级和类别、费用支付方式、客户信用等诸多要素进行分析与评价后，对其客户价值量予以测算。
但客户价值在目前是难以计算清楚的，在收购C网过程中，如果只以中国联通C网注册客户数量计算，将会因睡眠户、超低话费户、业务单一户、拖欠话费户等诸多无效客户的存在，使中国电信因C网价值的虚高，而支付不应支付的收购费用。目前，中国电信与中国联通之间关于C网收购的交流，最大的障碍也来自于客户价值的计算。
