“出售过程开始以来，金融界发生了巨大的变化。华为将不得不决定，是强行进行，还是结束这一进程，等待市场回稳。”对于华为是否该出售其终端业务股权，有市场分析人士一针见血地说。华尔街金融危机的风雨终于飘洋过海，遮住了华为终端业务股权出售的光明前景。
“目前的金融形势会影响到对方对金融杠杆的运用。”华为终端营销工程部部长陈崇军的担忧终于应验。日前，华为正式发表声明，宣布“暂缓”出售终端业务的部分股权。“对方给出了一个令人满意的报价，”但是陈崇军称，“这与华为的预期仍然有一定差距。”终端业务一直是华为的策略重点和重要增长来源。华为官方预计其终端业务未来三年可以保持年均40%的业绩增长率。
不愿低价出售终端部门
在“目前的市场状况和经济不明朗因素”之下，华为认为暂缓出售过程是维护公司利益的最好选择，而这一选择将不会影响终端业务运营。“我们双方都正在评估目前的金融形势，看是否是一个适宜的时机。”处于华尔街剧变的背景下，华为出售案始终面临金融危机的阴影。分析人士认为，上半年以来全球金融环境恶化，“逼退”了部分原本有兴趣的机构，从而也影响到了贝恩、银湖的后期杠杆运作。
业内人士表示，杠杆运作是收购方不可或缺的融资渠道，当投资家们没有足够的资金量来驾驭大型投资并购案时，常通过联合投资来达到快速融资及风险共担。最近一周以来突然加重的华尔街金融风暴，使“能借用的杠杆手段极为有限”，这成为谈判由明朗突然转向僵持的直接原因。
实际上，10月6日就有外电称，不少候选投资者基于受美国经济衰退的悲观预期以及信贷成本递增的影响，将于近期重新思考亚洲并购交易，其中首当其冲的就是华为终端出售一案和电讯盈科的出售计划。华为竞价名单上原有5家公司，结果仅有2家私募公司———贝恩资本伙伴LLC以及银湖公司递交了出价，并且有消息称“一次付款的可能性不大”。这显然无法满足华为的期望价格。虽然已经否认“一次性付款”是决定该笔交易成败的原因，但是华为显然已经不打算低价出售终端部门。
宣称“现金流充沛”
针对之前有传言说“华为20亿美元出售手机49%股权”是为“冬天”准备棉袄，陈崇军强调，华为出售终端股权并不是因为资金短缺，而是意在引入合作伙伴，聚合国际资本，将终端业务进一步做大做强。
市场人士指出，华为保留终端部门本身也是留住了源源不断的利润。这一高利润部门的价值评估高达40亿美元，业务包括手机、移动宽带、固网终端、融合终端以及视讯终端5个产品线，一直是华为增长最快的部门之一。实际上自今年5月开始寻求销售这一部门以来，华为价值评估一路走低。“终端业务利润率胜于系统设备，暂缓该笔交易不会影响华为现金流，目前华为现金流充沛。”华为明确表示。面对动荡的经济环境，华为采取了谨慎的态度，但同时也并不打算放弃筹划已久的出售案。陈崇军表示，“华为会一直观察市场状况，出售华为终端业务部分股权的项目将来有可能会重新启动。”
但华为的乐观态度并不能掩饰业内人士的忧心，毕竟华为多年来融资渠道主要依靠贷款:2004年，国家开发银行协议在未来5年内向华为提供100亿美元融资额度，5年的期限即将到期；此外，目前全球信贷紧缩，且与华为关系密切的国开行正向商业银行转变，日后贷款也并非易事。而华为的负债率去年已高达67%。
