作 者:田野
6月29日,展讯高层在纳斯达克庆祝上市成功,中间为展讯CEO武平
北京时间7月3日消息,据香港媒体报道,自6月28日上市以来,TD-SCDMA(下称“TD”)芯片研发商展讯(Nasdaq:SRPD)在纳斯达克大获成功,因为投资人对中国3G充满期待。但有分析师认为,如果中国继续推迟3G牌照的发放,展讯股价上涨将无法获得持续的支撑。
在上市首日,展讯收盘价较发行价上涨14%。与之相比,展讯的同行们则没有这么幸运,生产多媒体芯片的中星微在纳斯达克上市首日就跌破10美元的发行价,跌幅高达11%;生产MP3播放器芯片的珠海炬力首日收盘勉强维持在8美元,与发行价持平。两只股票自2005年下半年上市以来均大幅下滑,中星微跌幅超过40%,珠海炬力跌幅超过20%。
展讯6月27日(美国东部时间)上市以来股价走势图
一位美国投行分析师认为,“对展讯有兴趣的投资人都是在购买TD的看涨期权,在该公司召开的投资人会议上,没有一个人对其现有业务感兴趣。”
展讯核心产品基带芯片的市场份额仅次于美国芯片制造商AnalogDevice。分析师认为,如果中国在明年中期,即北京奥运会召开前夕发放3G牌照,展讯业务将获得极大提振,展讯在TD芯片研发上比竞争对手抢先了6个月,而TD芯片则是展讯相对于中星微和珠海炬力的优势所在,
前述分析师表示,“(中星微和珠海炬力)都只有单一产品,中星微选择在其多媒体芯片销售鼎盛期上市,但随后就没有新产品来推动业绩增长。同样,珠海炬力也在其核心产品——MP3播放器芯片发展最好的时候上市”,两家公司在上市前三年业绩都获得了极大增长,但上市后的业绩则表现疲软,去年,珠海炬力的营收从上一年的1.496亿美元增至1.703亿美元,利润从7360万美元增至7470万美元。中星微还未公布去年业绩。
尽管展讯的招股说明书描述了美好前景,但如果TD市场规模小于投资人预期,或者3G牌照在2009年后推出,该公司将失去发展动力。“到2009年,所有主要的基带芯片生产商都会推出TD芯片,届时展讯的先动优势将不复存在。”有分析师如是认为。