“作价的核心，就是投资者的预期。”雷军称，投资者此次对小米的估值依靠的不是传统的市盈率，而是“市梦率”，赌的是小米能不能做到百亿公司。他同时称，“小米5年内没有上市计划，愿意赌就进来。”
不过对于雷军“市梦率”这一说法，360公司董事长周鸿祎表示质疑。他称，第一、二轮融资可以靠讲故事讲梦想拿到千万美元级的融资，但第三轮(C轮)融资，如果没有真金白银的利润支持，投资人决不会投资上亿美元。
小米公司的数据显示，小米手机今年5月销量突破70万台，自去年底放号销售以来，小米手机总销量已突破300万台。另有消息称，小米手机计划年内完成销量500万台。
福布斯中文网专栏作家尹生6月29日接受《华夏时报》记者采访时认为，估值40亿美元，这取决于投资人评估时采取何种参照，无论是用手机公司，还是用移动互联网公司去评估。如果按手机公司和移动互联网公司，40亿美元的估值显然是高得离谱。如果小米未来转向电子商务，就像与雷军有关系的凡客和原金山卓越那样，则参照的标准就变成京东商城，预计今年小米按销售规模接近京东的一半，按京东目前估值80亿-100亿美元计算，一半为40亿-50亿美元，但电商与自有品牌销售不是一回事，需要更多资源，运营更难，故再打个对折也不为过。不过不排除未来雷军将小米与其旗下其他电商资源进行整合。如果这条路线安排是在预先商定中的，且投资人抱着持有3到5年的决心，赚钱还是有机会的。
互联网知名观察人士程天宇6月29日接受《华夏时报》记者采访时称，有投资者投，说明投资者认可40亿美元的估值。我个人认为不值，不过我不是投资者。原因有二：一是所谓的小米操作系统，只不过是改皮肤，确实走不了太远，完全取决于原生系统的改进速度。二是中国是手机代工的大本营，基本没什么创新。并且更新换代非常快。因此中国的大多数用户对手机品牌没有什么忠诚度。所谓占领移动互联网入口，只不过是一种设想，或者梦想，难以实现。
吵架中的“成长”
“雷总的杂粮最近融资，本来是好事，雷总一方面很兴奋、很高调，另一方面却遮遮掩掩。都第三轮融资了，还说投资人是按照‘市梦率’投资的。”周鸿祎在其微博中称，“说白了，还是怕被揭出小米手机暴利的事实。”
周鸿祎认为，投资方此次投资小米依据的是小米手机高毛利率进行的估值。而在6月10日，他就曾在其微博中透露小米融资成功的消息，“小米确实作价40亿美元融资成功，不管你信不信。其融资文件透露今年卖300万到500万部手机，每部利润七八百元，总利润在25亿人民币，按互联网公司就按硬件公司十倍PE算公司价值250亿人民币合40亿美元。唯一的挑战就是如何保持每台手机的丰厚利润以及销量。其模式值得每个手机企业认真思考。”
