上端受制于厂商，下端面临激烈的市场竞争，押宝三星手机分销的爱施德，凭什么上市？
“爱施德只是一家通路服务商，并没有什么高科技，相当于一个物流公司。手机产品已经完成从厂家到分销代理，到零售商，再到消费者的渠道转变。这个周期转化的速度非常快，也很短。爱施德这种分销商，受市场影响很大，真不知道它凭什么上市？”某资深手机分销商对理财周报记者如是说。
押宝三星
手机是快消品，从手机品牌到渠道比拼，国内手机市场竞争非常激烈，分销利润普遍较低，而期间费用又普遍较高，实在是“想赚钱不容易”。
爱施德押宝的是三星手机代销。三星手机在其营业收入中，可谓一家独大，分别占近三年一期营业收入的81.54%、89.45%、93.25%、95.29%。而且爱施德的手机产品线档次不高，比如2008年度其销售的1000元以下的手机有477万台，占当年总销量近70%，且这一比例呈大幅提升之势。这也反映出，爱施德向厂家的议价能力、高端产品线的开拓能力都不强。
有业内人士直言，如今的手机销售市场，代理模式已经逐渐没落，取而代之的是零售终端突起。爱施德押宝三星的业务模式可见落后。“前几年风靡一时的摩托罗拉和前两年风头正劲的诺基亚，近期销售都出现了快速下滑。”上述业内人士认为，“爱施德手脚都受制于三星厂商，这样的市场风险无疑过大。”
两家子公司亏损
爱施德旗下有深圳市爱施德供应链公司、深圳市酷动数码公司、北京酷人通讯科技公司以及拉萨市爱施德通信公司等4家子公司。其中，北京酷人和拉萨爱施德同样从事手机销售业务。值得注意的是，与总部同在深圳的两家子公司均出现亏损。
爱施德供应链2009年上半年净利润为亏损439.35万元。深圳市酷动数码,主要从事以苹果产品为代表的数码电子产品连锁零售业务，2008年净利润亏损1340万元，其2009年上半年净利润为亏损287.34万元。
兄弟同台竞争
正如上述分销商所言，爱施德更像是一家传统的手机物流公司。其手机物流毛利率已经呈现出下降态势，2008年爱施德增值分销的毛利率为18.67%，去年中期下滑到16.32%，预计全年的毛利率还会下降。
而技术含量低，门槛低，也让人对爱施德的前景产生疑问。事实上，爱施德已经认识到手机分销的“黯淡前景”。爱施德引用的赛迪顾问的数据显示，分销渠道模式在2010年-2012年的市场份额占比呈现下降趋势，相反，运营商模式则呈现快速上升态势。
另一个有意思的地方是，实际控制人黄绍武与天音控股总经理黄绍文是兄弟。自己的弟弟在“敌人”的大本营里握有重要权力，兄弟阋于墙，虽然爱施德声称会避免同业竞争，但如此的关系还是让人浮想联翩。