5月8日，美国CNBC电视频道报道称，雅虎和谷歌可能在随后一周达成搜索外包协议，协议内容主要包括“谷歌负责雅虎的搜索引擎广告业务”。而据了解，两家公司在4月就已经开始了为期两周的试验性质合作，期间，雅虎将少部分广告更换为谷歌广告。
而就在这之前的5月3日，微软撤回了对雅虎的收购要约，从年初开始热炒的微软收购雅虎案以失败告终。
在收购要约最后期限到来之际，谷歌CEO埃里克·施密特对外界表示：“我们对这笔潜在的交易感到担心，因为微软有过垄断前科，而雅虎的资产很有价值，如果这些资产落入‘坏人’手中，那么就可能被用来做‘坏事’。”
微软收购雅虎，意在整合后者的搜索引擎广告业务，与谷歌形成力量对等的竞争；现如今，微软又要担心谷歌和雅虎的“亲近”举动了。《纽约时报》分析认为，谷歌与雅虎签订合作协议正是微软放弃收购雅虎的关键原因。
雅虎、谷歌真能合作？
4月，雅虎与谷歌进行不超过3％的搜索引擎合作，其目的是为检验雅虎部分广告外包给谷歌后获益的多寡。
正望咨询CEO吕伯望对记者表示:“双方在达成协议上应该会有一个度的把握，如果达成百分之百的协议，通过美国反垄断部门审查的可能性极低；而3％的合作没有任何实际意义，假如这个比例能够达到30％以上，才能算是一次真正意义上的合作。”
当记者试图就上述问题向谷歌中国求证时，相关人士以“有关问题的回答须向美国总部请示”为由，回避了记者的采访。
搜索引擎广告是雅虎长期战略的关键组成部分。去年2月，雅虎为了缩短与谷歌在搜索引擎广告系统方面的差距，启动新的搜索广告系统“巴拿马”，至今还在注入资金不断改善这个系统。
分析人士称，双方仍处于试验性质合作而迟迟没有实质进展的原因在于，“雅虎实在不愿意彻底放弃搜索引擎广告市场”。
愚蠢的决策？
5月3日，微软放弃收购雅虎后，微软CEO史蒂夫·鲍尔默致信杨志远说：“雅虎在搜索引擎广告业务上与谷歌合作是‘糟糕的主意’，与谷歌合作将‘严重损害’雅虎的自主战略和长远发展能力。”
分析人士则认为，在协议达成后的短期内，雅虎股价会因此上升6美元左右，协议也会给雅虎带来超过10亿美元的现金流，其运营支出也可以得到削减。
而吕伯望表示，雅虎此举本意是为抗拒微软收购，目前微软已明确表示放弃收购，若雅虎执意与谷歌达成协议，其战略决策“非常愚蠢”。吕伯望认为，倘若雅虎真与谷歌达成协议，无异于对外宣布其今后将失去参与互联网核心领域竞争的能力。
他认为，首先，搜索引擎广告投放系统具有很高的技术性，雅虎在这方面与谷歌相比一直处于弱势，其“巴拿马”搜索广告系统在技术上落后于谷歌关键词广告系统，如在“最相关”和“用户点击”这两项指标上，谷歌明显强于雅虎。若双方达成协议后，广告投放者会更多选择谷歌的搜索引擎，而不是付费的雅虎“巴拿马”搜索系统。从长远看来，雅虎在搜索引擎方面将再也不能与谷歌平等竞争，而是处于臣服的地位。
其次，雅虎在品牌广告市场也将处于不利地位。品牌广告占据了雅虎广告份额的重要部分，而谷歌在这方面稍逊一筹。谷歌在网络广告市场上早有野心，其目标不仅是点击广告，更是全面的广告市场，其之前用31亿美元现金收购专注于品牌广告的DoubleClick即可说明这一点。现在双方协议一旦达成，谷歌很可能会拉拢雅虎在品牌广告方面的用户，使其优势不再。
“如此以来，雅虎不仅在搜索引擎方面一蹶不振，而其原本具有优势的品牌广告也被谷歌抢夺去，其核心竞争能力会大大减弱。”吕伯望对记者表示。
合作涉嫌垄断
5月9日，全球第二大的广告公司WPP集团的CEO马丁·索雷尔表示，雅虎同谷歌的合作对于广告行业来说不是一个好消息，因为这意味着搜索市场将更加集中，“出于客户的利益，我们希望市场更加平衡”。
据调查公司eMarketerInc称，雅虎和谷歌相加约占去年美国所有搜索引擎广告收入的80%。
吕伯望表示，微软去年仅占美国搜索引擎广告收入到8％，这样以来，广告主只能把广告投向雅虎和谷歌联盟，因为没有任何的选择余地。这是美国《反垄断法》所不允许的，“双方协议达成的可能性极低。”
有消息称，雅虎和谷歌正在考虑一种“有限合作机制”，双方会将合作限于一些特定的搜索引擎广告，以各取所需。这样，雅虎不仅能保留住“巴拿马”系统，同时还能把从谷歌那里得到的分成投入到自身的搜索引擎广告系统，“有限合作”还能规避反垄断审查。
一位业内人士表示，“有限合作”仅仅是一种理想模式，倘若谷歌明白雅虎的意图，决不甘心被其利用。
美国参议院反垄断小组委员会主席赫伯特•科尔5月7日表示，美国反垄断小组已经对雅虎与谷歌建立的短期、试验性同盟保持密切关注。如果这两家公司签署永久性协议，反垄断附属委员会将展开严格审查，以确保交易不会损害到竞争。
