9月29日贝恩资本和华为宣布联合收购3com公司，并且此消息已经得到三方的确认，目前正处于审批的过程之中，据华为总裁任正非称，此次收购有望在明年第一季度完成。我们还记得，去年华为与3com公司在H3C上展开了并购竞争，所以让人吃惊的是，在3com宣布以8.82亿美元完成对H3C中占49%的华为公司股份的收购完成仅仅10个月之后，3com公司本身就被贝恩和华为联合并购了。由于3com公司连续的亏损，给了华为和贝恩投资收购的机会，从另一个角度上来看，华为通过一个迂回的路径又拿到了H3C的部分控制权，出了之前竞购失败的一口气。但显然，华为的目标或者雄心肯定不止如此。

    首先，华为在我们国家“走出去”的战略下已经在全世界建立起了庞大的研发和营销网络，而此次并购将进一步提升华为在全球的品牌实力和知名度，提升其全球竞争力；其次，3com公司在企业级和家庭的网络产品上具有完善的的产品线和解决方案，具有很强的竞争力，在这方面能够对华为起到有效的补充作用，同时，在存储产品和网络安全方面也能为华为的技术实力提供补充；第三，3com公司本身可能成为别的竞争对手的并购对象，因此华为先发制人的参与并购也是一招妙棋。

    谈了这么多参与收购3com给华为带来众多的好处，但令人不能不注意的是，尽管国内各大媒体都以华为联合贝恩资本收购3com为其报道标题，但仔细的观察其内容，我们就发现在此次收购过程中，收购所完成的手段是通过用现金来溢价购买3com公司的股票来达到控制目的，而恰恰在此次收购中，现金主要是由贝恩资本来提供，这就意味着，在收购完成之后，贝恩资本在3com公司的股权结构中占80%，华为只占20%，并不具有充分的话语权。另外，在此次收购的公开信息中，我们找不到贝恩资本与华为公司之间的关系是什么。因此，我们想知道，作为收购方的贝恩资本和华为两者之间的关系及收购完成之后3com公司的演进路径是什么呢？

    笔者认为，贝恩投资作为一家国际性的私人股权投资工资，追求资本收益率的最大化是其追求的唯一目的，其在中国投资有中视金桥，金盛集团和泉林包装等媒体、饮料包装各个行业的企业，而且笔者了解到，贝恩投资并无在大型国际通信市场的并购经历和经验，因此，引入华为作为其收购行为的战略伙伴对贝恩投资来说非常适合，而私人投资集团是不会长期在一个公司中沉淀其资金的，追求资金的快速流动和收益率是其首要选择，因此，贝恩投资一定不会长期持有3com公司高达80%的股权，在并购后，公司得到重组发展或者分拆上市后必将减持，因此，贝恩投资的手段应该是在减持时将股票优先卖给华为，以便将来华为完成对3com的控股。所以，笔者认为，贝恩资本与华为在此次并购之前一定达成了某种优先优惠转让股份的协议，达到华为和贝恩资本之间的双赢，而两者之间的微妙关系正在于此。

    作为中国最优秀的电信设备提供商同时不是上市公司的华为，有效的利用资本市场的手段可以达到出其不意的效果，获得更大更快的发展。笔者密切关注华为在此次收购之后的后续资本动作。